Льготное кредитование: экономические дисбалансы и рост цен на недвижимость

Экономические дисбалансы, вызванные льготным кредитованием, оказались более серьезными, чем ожидал Банк России. В документе «Основные направления единой денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов», опубликованном в рамках бюджетного пакета, регулятор отметил, что ключевая ставка затрагивает лишь часть заемщиков. Это требует ее более значительного повышения для воздействия на спрос, инфляцию и кредитование.

ЦБ считает, что льготное кредитование эффективно только в краткосрочной перспективе, поскольку расходы на субсидирование таких кредитов могут сравниться с общим объемом займов. Кроме того, льготные кредиты создают эффект «замещения», когда заемщики, готовые взять ссуду по рыночным ставкам, выбирают льготный кредит, что приводит к повышению ставок для остальных заемщиков.

По данным ЦБ, к 2024 году объем льготных кредитов составит 8% от ВВП, в то время как в 2020 году этот показатель находился на уровне около 2% от ВВП. Такой рост стал результатом продолжительного действия программы безадресной льготной ипотеки, на которую в момент завершения приходилось большинство портфеля льготных кредитов — 9 трлн из 14 трлн рублей. В целом на госпрограммы с субсидированной ставкой приходилось 25,9% всего кредитного портфеля.

В результате безадресной льготной ипотеки было выдано 1,6 млн кредитов на сумму 6 трлн рублей, что позволило приобрести 76 млн квадратных метров жилья. Однако предложение росло медленнее, чем спрос, что привело к резкому росту цен на недвижимость. На первичном рынке цены увеличились почти вдвое, полностью перекрывая преимущества льготных ставок по ипотеке, резюмировал ЦБ. Бюджетные расходы по программе уже составили 0,5 трлн рублей, и до погашения кредитов может потребоваться еще до 1,2 трлн рублей — это четверть от объема выдачи.

Источник информации